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捷佳伟创抛股权激励计划存货增34%毛利率猛降

2021-11-02 09:19:05 来源：长江商报

离2021年结束只剩下两个月，在基本可以判断全年业绩时，捷佳伟创抛出了一份股权激励计划。

长江商报记者发现，捷佳伟创(300724.SZ)的2021年限制性股票激励计划中，三个解除限售期均以2020年净利润为基数，其中第一个解除限售期条件为2021年净利润增长率不低于30%。

捷佳伟创2020年净利润达5.23亿元，这也表示公司完成第一个解除限售期目标要完成净利润6.8亿元。

2021年前三季度，捷佳伟创实现净利润5.99亿元，同比增长33.06%，已完成第一个解除限售期目标的88%，离全年计划只差0.81亿元。

对此，11月1日，深交所下发关注函，质疑捷佳伟创本次限制性股票激励计划的合理性。

长江商报记者发现，2018年至2020年，捷佳伟创营业收入和净利润分别增长了约170%和70%。

但是，捷佳伟创的毛利率从2018年的40.08%，逐步下滑至2021年上半年的25.99%。而且，公司三季度末存货高达43.51亿元，同比增长约34%，占总资产比例为34.26%，规模较大。

离全年目标只差0.81亿

10月29日，捷佳伟创公布了一份《2021年限制性股票激励计划(草案)》。

公告显示，本激励计划授予部分涉及的激励对象共计131人，为公司(含控股子公司)高级管理人员、核心管理人员及核心技术(业务)骨干(不包括独立董事、监事，也不包括单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女)。

本激励计划拟授予的限制性股票数量为61.85万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.1779%。

其中，捷佳伟创副总经理、财务负责人金晶磊，董事会秘书、副总经理谭湘萍分别获授的限制性股票数量2.26万股、0.26万股;陈麒麟等19位外籍激励对象获授的限制性股票数量8.16万股;核心管理人员及核心技术(业务)骨干共110人获授的限制性股票数量51.17万股。

捷佳伟创表示，本激励计划拟授予的激励对象系基于岗位的重要性而确定的，均为对公司经营业绩和未来发展起到主要贡献的高级管理人员、核心管理人员和核心技术(业务)骨干，在光伏设备、半导体相关领域具有丰富的行业经验，是公司未来保持行业优势的核心竞争力，稳定和激励该部分人员群体对公司的发展具有重要的战略意义。

公告显示，捷佳伟创限制性股票的授予价格为每股60元，即满足授予条件后，激励对象可以每股60元的价格购买公司向激励对象增发的公司限制性股票。

本激励计划授予限制性股票的解除限售考核年度为2021年至2023年三个会计年度，每个会计年度考核一次。

三个解除限售期均以2020年净利润为基数，其中第一个解除限售期条件为2021年净利润增长率不低于30%;第二个解除限售期条件为2022年净利润增长率不低于60%;第三个解除限售期条件为2023年净利润增长率不低于80%。

捷佳伟创表示，公司未满足上述业绩考核目标的，所有激励对象对应考核当年可解除限售的限制性股票均不得解除限售，由公司回购注销。

数据显示，捷佳伟创2020年净利润达5.23亿元，三个解除限售期条件分别为6.8亿元、8.37亿元和9.41亿元。

2021年前三季度，捷佳伟创实现净利润5.99亿元，同比增长33.06%，已完成第一个解除限售期目标的88%，离全年计划只差0.81亿元。

从单季度数据来看，2018年至2020年的第四季季度，捷佳伟创净利润分别为0.45亿元、0.41亿元和0.72亿元，均为当年利润最低的一个季度。

近日，捷佳伟创在回答投资者提问时表示，随着双碳目标带动终端需求的扩大、技术迭代加快推进以及公司新产品的成熟落地，公司也会迎来一个持续向好的发展前景。

由此看来，捷佳伟创对企业未来充满信心，而第四季度完成目标也并非难事。

11月1日，深交所下发关注函表示，要求捷佳伟创结合市场环境变化情况和发展趋势、前三季度经营业绩情况、过往年度第四季度业绩全年占比的变动趋势、目前在手订单规模等因素，详细说明本次限制性股票激励计划公司层面2021年业绩考核指标的确定依据和合理性。

实控人解禁期刚到便减持

捷佳伟创2018年8月上市，是一家国内领先的从事晶体硅太阳能电池设备研发、生产和销售的国家高新技术企业。

目前，捷佳伟创主要产品包括PECVD及扩散炉等半导体掺杂沉积工艺光伏设备、清洗、刻蚀、制绒、全自动丝网印刷设备等晶体硅太阳能电池生产工艺流程中的主要及配套自动化设备、智能车间系统以及高端显示、先进半导体的湿法、炉管类设备研发、制造和销售。

根据中国电子专用设备工业协会统计，2020年，捷佳伟创位列中国电子专用设备行业十强单位。

当前，我国光伏设备行业市场竞争较为激烈。2018年度、2019年度、2020年度及2021年半年度，捷佳伟创毛利率分别为40.08%、32.06%、26.43%和25.99%，呈逐渐下降趋势。

捷佳伟创表示，主要原因是半导体掺杂沉积光伏设备和自动化配套设备毛利率下降。市场竞争加剧、政策环境变化、设备的技术水平等因素均有可能影响到公司的产品销售价格，进而影响公司的毛利率。

不仅如此，截至2021年三季度末，捷佳伟创存货高达43.51亿元，同比增长约34%，占总资产比例为34.26%，规模较大。

针对存货问题，捷佳伟创在半年报中表示，一方面是因为公司主要设备的供、产、销的周期较长，从原材料采购到产品生产、再到将产品发给客户，较长期间内均在存货科目列示;另一方面，根据公司的收入确认政策，公司将产品发给客户并经对方验收合格后方能确认收入，而一般情况下发出设备会存在一定的验收周期，未验收前该部分产品在存货中反映，较大程度影响了公司的存货余额。

在此情况下，若下游客户取消订单或延迟验收，捷佳伟创可能产生存货滞压和跌价的风险，从而可能会对公司的经营业绩产生不利影响。

二级市场上，捷佳伟创以14.16元/股发行上市，截至11月1日收盘价为114.65元/股，市值接近400亿元，涨幅超7倍。

不过，8月11日，三年锁定期到期解禁当天，捷佳伟创便抛出一份关于控股股东、实际控制人及其一致行动人、董事兼高级管理人员的减持公告，合计拟减持不超过总股本的5.56%。

其中，公司控股股东、实控人之一梁美珍拟减持不超2.05%公司股份;其一致行动人梁美珍女儿蒋婉同拟减持不超1.02%公司股份。

在解禁当天，捷佳伟创还收到了一份创业板监管函，因公司监事的配偶在半年报披露前夕违规买入128.95万元公司股票。捷佳伟创2021半年报的披露时间为8月27日。

不过，近年来，捷佳伟创业绩增长较快。

数据显示，2018年至2020年，捷佳伟创营业收入分别为14.93亿元、25.27亿元和40.44亿元，分别同比增长20.11%、69.30%和60.03%，三年时间增长了1.7倍，而且连续两年增速超过60%。

同期，捷佳伟创净利润分别为3.06亿元、3.82亿元和5.23亿元，分别同比增长20.53%、24.73%和36.95%，三年增长了约71%。(记者李启光)

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